近期，美國和英國政府對俄羅斯產(chǎn)品施加的新一輪貿(mào)易制裁導(dǎo)致了倫敦金屬交易所（LME）價格的劇烈波動，特別是在鋁和銅這兩個關(guān)鍵金屬領(lǐng)域。

2024年4月15日，LME記錄的三個月鋁期貨價格開盤便比前一周末（4月12日）高出9%，達到2728美元每噸，這是自2022年6月以來的最高價。鎳和銅價格也分別上漲了9%和2%。盡管這種劇烈的價格上漲在開盤后不久便有所平息，但持續(xù)的上漲趨勢引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

這場價格波動的直接誘因是美國和英國在4月12日宣布禁止在LME和美國芝加哥商品交易所（CME）交易俄羅斯生產(chǎn)的鋁、銅、鎳等有色金屬。兩國政府此舉旨在對俄羅斯的持續(xù)侵略行為對烏克蘭施加更嚴厲的經(jīng)濟制裁。

俄羅斯是全球有色金屬的重要生產(chǎn)國之一，其鋁產(chǎn)量占全球的5%左右。自從2022年2月侵略烏克蘭之后，西方國家已經(jīng)在減少采購俄羅斯的金屬產(chǎn)品。盡管俄羅斯產(chǎn)品在國際市場的存在感較弱，但其在LME持有的有色金屬庫存占據(jù)了很大比例，導(dǎo)致了市場行情的波動。

此外，LME的有色金屬期貨市場與其他商品期貨市場的不同之處在于，它允許一定量的現(xiàn)貨交割。因此，LME在全球約30個地區(qū)的指定倉庫內(nèi)儲備了大量現(xiàn)貨。隨著歐美對俄羅斯實施加強制裁，盡管不是所有消費者都拒絕俄羅斯產(chǎn)品，但難以交易的俄羅斯產(chǎn)品流入了這些指定倉庫，截至2024年3月，俄羅斯生產(chǎn)的鋁的注冊倉單庫存已膨脹到總庫存量的90%。

4月15日的價格暴漲部分是由于持有空頭頭寸的投資者急于買回現(xiàn)貨以平倉所致。這種對庫存下降的擔憂可能會成為推動短期價格上漲的一個重要因素。住友商事全球研究公司首席經(jīng)濟學家本間隆行表示，如果LME庫存中流入更多除俄羅斯產(chǎn)之外的其他金屬，這種影響可能會有所減輕，但目前市場前景仍不明朗。

市場分析師江口侑希指出，盡管歐美的管制措施使得俄羅斯產(chǎn)的有色金屬被迫流向最大的消費國之一——中國，這對全球?qū)嶋H需求并沒有太大影響。然而，由于有色金屬的定價普遍基于LME市場行情，市場行情的急劇波動將直接影響企業(yè)的交易價格，并可能對業(yè)績造成影響。

目前，全球?qū)︿X的需求在增長，特別是隨著純電動汽車（EV）的普及，預(yù)計2024年全球?qū)⒚媾R38.5萬噸的供應(yīng)短缺。在這種供需緊張的背景下，任何可能引起供應(yīng)擔憂的因素都會受到市場的高度關(guān)注。因此，未來的市場動態(tài)將繼續(xù)受到來自國際政治和經(jīng)濟發(fā)展的影響。